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随着国家对跨境电商的政策支持，我国跨境电商在多方面迎来利好，产业迅速发展，交易规模不断扩大。据商务部发布的统计数据显示，2013年中国跨境电商市场交易额约3.1万亿人民币，占进出口总额的12.1%。我国跨境电商平台企业超过5000家，境内通过各类平台开展跨境电子商务的企业已超过20万家。在众多国内国际跨境交易平台中，eBay、速卖通、亚马逊、敦煌网这四家的市场份额占到80%以上。预计我国跨境电商交易额2016年将达到6.5万亿。

　　一、行业获政策支持

　　6月10日，李克强主持召开国务院常务会议指出，促进跨境电子商务健康快速发展，用“互联网+外贸”实现优进优出，有利于扩大消费、推动开放型经济发展升级、打造新的经济增长点。包括：优化通关流程、落实跨境电商零售出口货物退免税政策、鼓励外贸综合服务企业为跨境电商提供通关、仓储、融资等服务、鼓励跨境电商企业通过海外仓、体验店等拓展营销渠道，培育自有品牌和自建平台。

　　“中国跨境电商发展论坛”全球跨境B2C电商趋势报告预计，全球跨境B2C电商市场规模将由2014 年的2300亿美元升至2020年的接近1万亿美元，占整体B2C电商中比重增至29%。届时，拥有超过2亿跨境B2C电商消费者的中国，将成为全球最大的跨境B2C电商消费市场，预计跨境进出口电商将带动全球跨境消费年均增速拉高近4%。

　　二、行业发展新趋势

　　在经济全球化以及电子商务快速发展的大趋势下，全球市场跨境网购需求空间巨大，国内跨境电商行业有望迎来新的发展契机，未来交易平台将向移动化、垂直化、本地化发展。

　　1、移动电商带来交易增量：2014年移动电子商务市场交易额占网络交易总额四分之一左右，众多跨境电商发力移动端。从欧美市场来看，移动消费需求巨大，消费者购物不受时间及空间制约将为卖家充分带来庞大的市场机会，而且移动端的交易具有更强的冲动性，因此转化率比传统电脑端更高，带动利润相应提升。

　　2、销售平台专注于垂直细分领域：对于各大跨境电商平台而言，针对目标市场进行专业化销售平台的搭建是维护及巩固行业地位，形成差异化竞争的策略方向。从最近上线的跨境平台看，仅有少数几家是综合性的交易平台，其余都是在国家或者品类上垂直细分领域，其中以母婴、美妆、服饰类最为普遍。

　　3、海外仓储优化本地化服务：随着物流配套的持续升级，尤其是海外仓模式的兴起，国内众多电商企业都在密集布局海外消费市场，将大宗货物直接备货在境外，以便让国外消费者享受本地化的物流和退换货服务。未来跨境电商交易将加强本地化服务质量，提升本地化服务能力，本地化服务竞争将成为未来跨境交易的关键点。

　　三、跨境电商有两大红利

　　对于国内跨境电商行业，我们认为：跨境电商有两大红利，即所面向的海外新兴市场保持较高的需求增速，以及移动电子商务未来快速发展打开的新市场机会。然而，面临客户、产品、营销的普遍同质化，我们更为看好有真正创造力(产品或渠道)的品牌能在跨境电商邻域有长足的表现。跨境电商终归只是一种渠道，未来随着竞争加剧，比拼的关键仍是产品，即满足客户追求的高性价比，或者细分邻域的极致专业化，亦或是贴合新兴消费群体更为娱乐感的产品。

　　四、投资标的

　　梳理纺织服装板块内上市公司参与跨境电商投资的相关情况，并结合公司品牌运营实力及资源禀赋，推荐对应标的：奥康国际(603001)、森马服饰(002563)、富安娜(002327)。

　　五、个股分析

　　奥康国际公告，拟以自筹资金出资2000 万元港币在香港投资设立子公司进行相关产业投资和经营活动，将有助于促进公司在境内外市场的投资并购活动和国际品牌合作，有利于拓展现有业务范围及渠道延伸。与LightInTheBox Holding Co.Ltd 的直接持股股东签定股份购买协议，以现金方式受让兰亭集势股份2455.38万股，占其发行在外普通股的25.66%，交易对价总额7734.45万美元。完成后，公将成为兰亭集势第一大股东。公司此次参股跨境电商企业，预计将借力开拓互联网 领域资源，探索海外渠道布局。进一步强化我们对公司的推荐逻辑。

　　森马服饰以每股4435韩元的价格认购ISE新发行股份451万股，约合人民币1.15亿元。将占ISE公司17.67%股份，成为其第二大股东。下一步，公司将与ISE合作，整合资源，在中国构建移动互联平台，开展相关业务。本次投资完成后，如果森马服饰与ISE共同协商决定投资一家中国境内企业，ISE应向境内企业投资不少于伍拾亿韩元。上述投资完成后，森马服饰将成为境内企业的控股股东，且森马服饰及其中国合作伙伴在境内企业的投资金额为ISE对境内企业投资金额的3至4倍。