期螺主力合约下跌可能的原因如下：

首先，恐高情绪抑制了期货进一步反弹。其次，担忧淡季需求回归低位。再次，对钢厂产量回升引发的忧虑。

11月21日Mysteel公布的全国螺纹钢厂产能利用率为78.26%，较上周上涨2%；螺纹钢产量356.99万吨，较上周上涨8.52%。一定程度上引发部分投资者的恐慌。而随着钢厂利润进一步提高，供给还将进一步的释放，一旦需求回落，将面临供需双重利空打击。

宏观面情况：

激发市场主体活力，需要进一步减税降费。今年2万亿元规模减税降费，制造业无疑受惠最多。税务总局刚刚披露的数据显示，今年前三季度，制造业与相关的批发零售业合计新增减税7995.63亿元，在前三季度新增减税中占比过半，达52.92%。

点评：减税降费政策有利于制造行业降成本，助力其加快转型升级。

截至11月20日，11月以来各地已发行地方政府债券392.08亿元。专家认为，2020年新增专项债规模可能继续较大幅度增加。当前，专项债资金用于基建的比例不足25%。预计土储和棚改在专项债用途上的占比将逐步缩小，政策可能进一步向基建倾斜。住建部：2019年全国棚改计划新开工289万套。1－10月，已开工300万套，占年度目标任务的103.8%，完成投资1.03万亿元。

点评：扩大发行地方政府专项债融资，并且进一步向基建倾斜，有利于促进基建项目加快落地，对钢材需求也会产生一定提振。

库存方面：据Mysteel调研，螺纹钢厂内库存191.88万吨，较上周下降13.4%；社会库存288.17万吨，较上周下降28.71%。线材厂内50.81万吨，较上周下跌3.17%；社会库存102.37万吨，较上周下得15.47%。本周去库存的速度仍较快，被动去库存的态势依旧。

下游需求数据方面：本周螺纹钢消费399.13万吨，较上周上涨12.16%。线材消费163.49万吨，较上周下降2.14%。上半周全国主流贸易商建筑钢材成交量持续在20万吨上方，随着钢价大幅拉涨，下游高价位采购意愿下降，今日成交量跌破20万吨。

综合来看，本周钢材需求整体较好，供给端产量有所回升，但市场恐高情绪升温，期货市场已率先回调，预计短期建材价格上涨空间有限，不排除部分市场出现调整。